「ツナギ売り実践塾」の山田ですここ数日、円高と株安が連鎖する神経質な展開が
続いていますが、いかがお過ごしでしょうか？
こんな状況下、ＦＸで安直なスワップ金利狙いは
かなり凄惨な事態になっているように思います。
かといって、「じゃあ売ればいいじゃん」
という単純な問題でもないんですよねえ。
仮に100万円の運用資金を持っているとしましょう。
（無謀にも）100万通貨＝100枚の「ドル買い」
を実行できる人は意外に多いとは思いますが、
100枚の「ドル売り」を実行できる人はかなり希少です。
ここに絡む議論が、何を隠そう【スワップ金利】
僕がメインで使っているＦＸ業者はマネパさんなのですが、
最近のスワップ金利はだいたい70円程度なんですね。
100枚の「ドル買い」を行なった場合、単純計算で
| 1日に貰えるスワップ金利 | ＝ | 70円×100枚 | ＝ | 7,000円 |
| １ヵ月に貰えるスワップ金利 | ＝ | 7,000円×30日 | ＝ | 210,000円 |
| 1年間合計のスワップ金利 | ＝ | 7,000円×365日 | ＝ | 2,555,000円 |
となります。逆に「ドル売り」の場合は、上記の金額を
【為替差益で儲かる儲からないに関わらず】
支払わなければなりません。
その意味で、ＦＸでは市場参加者がほぼ
「買いからエントリー」するのは、
スワップ金利という強力なバイアスがあるから。
もちろん単純なスワップ金利狙いには、
常に想定以上のリスクが付きまいます。
100枚の買い持ちポジションは、
1円円高に振れれば100万円の評価損になります。
2円50銭下振れするだけで、年間のスワップ金利が吹き飛びます。
スワップ金利はしょせん砂上の楼閣なのです。脆くて壊れやすい。
昨今のサブプラショックで、10円、20円と
ジワジワ円高に移行する展開においては、
残念ながら単純な買い持ちだけではなす術がありません。
どこかで必ず「損切り」する必要が生じます。
100枚の取引で20円下落しても持ち続けた場合、
評価損は2000万円になります！！
その金額をスワップ金利で回収しようとすれば、
それこそ20年ぐらいかかってしまいます。
買い持ちポジションの脆弱性が分かったところで、
毎月20万円ほどの金利支払いを屁とも思わずに
売りからエントリーできるか否か。
売りからエントリーする際、心理的な抵抗は大きいです。
加えて、売れば必ず儲かるかというと全然そんな保障はない。
「ドルは100円を割り込むんじゃないか！？」
などという議論が噴出していますが、
だからといって101円台半ばで売れるでしょうか？
要するに、ＦＸをやる上では「買い」にも「売り」にも
特有の難しさがあるということなのです。
こういった議論に関しては以下のような表現があるようです。
「血を垂れ流す（bleed） か、それとも吹き飛ぶ（blowup）か」
「ダラダラ死ぬ（gradual death）か、突然死ぬ（sudden death）か」
ＦＸの「買いポジション」には突然死ぬリスクがつきまとい、
他方「売りポジション」は恒常的な損失に身を晒さねばなりません。
言い換えれば、「売り」と「買い」ではリスクの質が違うのです。
じゃあ、「売り」と「買い」両方持っていたらどうなるんでしょう？？？
それが一般に【両建て】といわれる手法です。俗称「ツナギ売り」
ＦＸ業者は「経済合理性を欠く」との理由で推奨してはいませんが、
ＦＸ業者のいう事を鵜呑みにしてはいけません。なぜなら、
彼らは両建てのデメリットばかりを強調してはいるけれど、
メリットについての言及が一切ないのが通例だからです。
なぜＦＸ業者が「両建て」のメリットを伝えないのか？
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==[編集後記]=================================================
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初の試みなので、すごーくドキドキです。
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